比特币再创历史新高，狂暴大牛市刚刚开始

时隔四个多月，BTC在今天早晨站上11万美元关口，再创历史新高，比特币市值超两万亿美金，超过亚马逊，位列全球资产第五，我们可以畅想在不远的将来比特币冲击第二，仅次于黄金，甚至最终超过黄金。

这一波上涨，很多人踏空了，直到现在依旧看空比特，认为现在是诱多，即将大暴跌。那么比特币还能继续上涨吗，现在追高是否风险过大？

先说结论，比特币这次突破11万美元是史诗级行情起步，狂暴大牛市刚刚开始，整个加密市场将迎来全面爆发。

为什么依旧坚定看涨？

其实早在上周文章就提醒比特币即将在近期创出新高，参见《全球比特币储备加速推进，迎接BTC再创新高》，并提到了全球资金加速布局的节奏，今天再来补充一下。

比特币是全球核心资产

在金融市场早期，处在钱多资产少的状态，很多资产都可以获得不错的收益。但随着全球进入资产过剩时代，只有核心资产才会不断受到资金关注，并且强者恒强，优质资产只会越来越贵，垃圾资产走向归零。

这种情况变成了新时代危机的处理方式，而不再是直接通过暴跌洗盘。资金自发聚集到像比特币，AI等优质资产上，吸血其他资产，完成资金的重新分配。

这也解释了为什么世界充满危机，但比特币，美股可以一直齐刷刷上涨，因为这些资产的上涨逻辑都是在避险，对于其他资产来说，这几年已经处在危机过程之中，只是比之前那种动不动就暴跌温和的多，钝刀子割肉，使大家没有感觉。

与美股的对比更能凸显这种趋势。2023 年至今，标普 500 指数中的七姐妹（苹果、英伟达、特斯拉、脸书、亚马逊、微软、谷歌）市值占比从 20% 飙升至 34%，继续挤压尾部股票的市值；比特币，其市值占加密货币总市值的比重从 2023 年的 43% 回升至 2025 年的 63%，头部效应愈发显著。

历史周期重演：减半后的黄金窗口期

比特币的四年减半周期，是驱动其价格长期上涨的核心机制。历史数据显示，每次减半后约12-18个月，比特币均会迎来最猛烈的上涨期。例如：

2012年减半后，价格从12美元飙升至1242美元，涨幅超100倍；

2016年减半后，价格从650美元飙升至1.9万美元，涨幅超30倍；

2020年减半后，价格从8000美元暴涨至6.9万美元，涨幅超8倍；

2024年4月的第四次减半将区块奖励降至3.125 BTC，新币供应量进一步缩减。尽管本轮减半后涨幅看似温和（从6.5万美元涨至11万美元），但结合历史规律和当前市场成熟度，比特币依旧有上涨潜力。

链上数据：鲸鱼持续囤积

链上数据显示，自2024年以来，比特币“鲸鱼”（持有超1000 BTC的地址）持续加速囤积，与2020年牛市前的模式高度相似。

同时，稳定币市值占比持续下降，表明资金正从低风险资产转向比特币等高波动性标的，为牛市提供流动性支撑。

此外，矿工抛压显著减弱。减半后每日新增BTC仅450枚，而ETF单日资金流入峰值达9.12亿美元（相当于每日平均的500倍），供需失衡进一步推高价格。

另外，比特币交易所余额再创历史新低，其中大部分比特币流入冷钱包中，说明投资者们更倾向于长期持有，而非短期交易获利，这些都为比特币价格的持续上扬奠定了坚实基础。

ETF，公司不计成本增持

自2024年1月美国批准首批比特币现货ETF以来，机构资金持续流入，目前美国现货ETF总资产净值达1290亿美金。

并且越来越多的企业将比特币纳入资产负债表。Strategy 公司最近将其持有量增加至惊人的 568,840 枚比特币，占比特币总供应量的 2.7%，总价值接近 600 亿美元，而这一势头仍在加速，并席卷至亚洲公司，日本比特币持有量最大的上市公司：Metaplanet，其股价约一月猛涨158%；具体增持细节详见文章表格 ,《BTC 全球大资金持仓周报（5.12-5.18ETF,政府，公司等）》

监管放行与宏观环境利好

特朗普在今年上任后，任命亲加密货币人士担任SEC主席，并将比特币纳入国家战略储备，进一步消除政策不确定性。

5月先后有两个州通过了比特币储备法案，允许将高达 10% 的公共资金投资于比特币和数字资产。目前德州法案已只差州长签署，一旦通过BTC储备影响力将进一步提升。

美国参议院最近通过了稳定币监管法案（Genius Act）的程序性投票，为最终表决铺平道路。

另外，宏观不确定性引发避险需求，全球通胀高企与地缘动荡加剧，推动资金流向比特币。美元贬值预期下，比特币的“抗通胀叙事”与黄金形成竞争，但其高流动性和数字化特性更受新一代投资者青睐。

现在还可以追涨吗？

这个取决于每个人的投资周期和预期。

当下毫无疑问是处于牛市，但牛市反而是更容易亏钱的时候，波动加大，追涨杀跌使得原本最简单的事变得不简单。

多重数据表明12-15万美元之间比特币存在巨大压力，现在只能边走边看，至少短期很难见顶。筹码上强支撑从10万美金上移至10万5美金，并且在这一轮突破后，后续山寨季也可能爆发，加密市场将获得久违的快乐时光。

比特币历经风雨，之后的道路依旧不是一帆风顺，但前路光明，不改初心。今天是「比特币披萨日」15周年，当事人购买披萨所用比特币现已价值近11亿美元。

祝所有的比特币信仰者披萨节快乐！

作者:Aaron，ChainThink

审校：Charlie，ChainThink